More of China’s spending power needs to be unleashed. Here’s how | 释放更多中国消费潜力，方法在此

中国经济在2024年第一季度呈现复苏迹象，同比增长达到5.4%，这主要得益于中国政府于2024年9月推出的刺激计划。政策方向的转变实际上从2022年末就已开始，当时决策者意识到需求下降已成为主要问题，其中房地产市场的崩溃对地方政府收入造成了严重冲击，进而影响了居民的可支配收入和消费支出。

为了缓解地方政府的压力，中央政府允许其通过发行价值1.4万亿美元的长期债券（期限超过五年）来替换短期债务。长期债券的收益还被用于支持国有商业银行的资产负债表，并增强其信贷能力。此外，中国政府还采取了稳定房地产和股票市场的措施，包括要求地方政府利用部分专项债务融资购买未售出的住宅，并将其作为当地居民的保障性住房，以及要求国有非银行金融机构回购并持有更多股票。这些措施在其他国家可能难以想象，但在中国的国有金融体系下是可行的。

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