Why Donald Trump will focus on the Fed in 2026 | 为什么唐纳德·特朗普将在2026年关注美联储
特朗普的关税政策将在2025年留下深远影响，尽管经济学家曾预测可能陷入衰退，但美国经济表现出强劲韧性，第三季度增长达4.3%，主要得益于消费者支出和人工智能相关的资本投资。尽管关税对通胀的影响仍在持续，但情况比预期要温和。第三季度美国个人消费支出价格指数上涨至2.8%，核心指数为2.9%，均高于之前的水平，并远超美联储的2%目标。这使得美联储继续降息的可能性减弱，特别是在2026年中期选举临近之际，特朗普倾向于支持降息而非继续加征关税，主要出于财政需要。
特朗普的关税措施实际效果低于预期，部分原因是豁免和双边协议的影响，目前美国的实际关税水平稳定在约15%。预计到2026年底，这一比例可能会下降到12%，从而在不破坏全球供应链的情况下增加财政收入。在通胀目标框架下，关税和利率存在矛盾，关税会推高通胀预期，使美联储难以实施降息。考虑到巨额财政赤字和未来的税收减免，特朗普更可能支持降息，以减轻政府的债务负担。
via SCMP Full Text Feed
特朗普的关税政策将在2025年留下深远影响，尽管经济学家曾预测可能陷入衰退，但美国经济表现出强劲韧性，第三季度增长达4.3%，主要得益于消费者支出和人工智能相关的资本投资。尽管关税对通胀的影响仍在持续，但情况比预期要温和。第三季度美国个人消费支出价格指数上涨至2.8%，核心指数为2.9%，均高于之前的水平，并远超美联储的2%目标。这使得美联储继续降息的可能性减弱，特别是在2026年中期选举临近之际，特朗普倾向于支持降息而非继续加征关税，主要出于财政需要。
特朗普的关税措施实际效果低于预期，部分原因是豁免和双边协议的影响，目前美国的实际关税水平稳定在约15%。预计到2026年底，这一比例可能会下降到12%，从而在不破坏全球供应链的情况下增加财政收入。在通胀目标框架下，关税和利率存在矛盾，关税会推高通胀预期，使美联储难以实施降息。考虑到巨额财政赤字和未来的税收减免，特朗普更可能支持降息，以减轻政府的债务负担。
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