The real reason stock markets are still flying high despite grave risks | 股市在重大风险下仍高歌猛进的真正原因

尽管全球地缘政治和经济形势充满不确定性，金融市场尤其是股市仍表现出强劲韧性，持续上涨。这种“逆势”表现并不完全是因为基本面改善，而在于资产管理行业已形成一种特殊机制：它将大量全球储蓄不断引入少数投资领域，并借助这些被动且稳定的资金流维持市场支撑。

文章指出，围绕股市为何不下跌，市场上有很多机构和个人给出了不同解释，但大多没有触及核心。作者认为，关键在于资产管理行业的规模和结构已经发生变化，资金被集中导向有限的资产类别，使这些市场即使在外部环境不佳时，也能获得持续的资金供给。

因此，当前市场的坚挺并非单纯反映经济前景乐观，而更像是由全球储蓄过剩和资金配置集中共同推动的结果。这种格局让金融市场，尤其是股票市场，呈现出一种看似“脱离重力”的运行状态。

via South China Morning Post