As short-sellers circle the yen, a repeat of 1997 Asian crisis looms | 做空者围猎日元，1997年亚洲危机重演在即

有分析指出，日本在捍卫日元对美元汇率时，正陷入类似泰国1996年的“货币防守陷阱”。 文章认为，日本庞大的外汇储备并未起到威慑作用，反而让日元成为更容易被市场做空的目标；同时，日本经济基本面疲弱且持续恶化，使日元进一步贬值的风险上升。

文章称，日本由于国家债务高企，难以像其他国家那样大幅加息来支撑汇率，这削弱了其防御能力。若日元继续下行，可能引发通胀与贬值相互强化的恶性循环，而押注日元走弱的投资者则可能从中获利。

截至文中提及的市场情况，日元仍处于承压状态。文章整体传递的观点是，日本当前的汇率防守策略面临结构性困难，短期内扭转日元弱势并不容易。

via South China Morning Post