Investment with Chinese characteristics: how Beijing’s money is reshaping tech ventures | 具有中国特色的投资：北京资金如何重塑科技创业公司

表面上看，中国前沿科技企业的发展路径与硅谷相似，但从DeepSeek、智谱AI到宇树科技、长鑫存储的融资经历来看，背后共同的关键投资者是中国政府。 这显示出北京正在更深度地介入前沿技术领域的资金支持，推动中国科技创新的融资结构发生变化。

文章指出，与西方风险资本主导的模式不同，中国的前沿科技正在更多依赖国家资本和政策支持来获得发展所需的资源。这种结构性转变不仅影响企业融资来源，也反映出中国在人工智能、机器人和存储芯片等关键领域加快自主发展的战略方向。

随着西方风投参与度下降，中国国家资本的重要性进一步上升。报道认为，这一趋势意味着中国科技产业的成长逻辑正在从单纯的市场驱动，转向更明显的国家主导与战略扶持模式。

via South China Morning Post