Why market sell-offs in India and Indonesia have little in common | 印尼与印度股市抛售缘何大不相同
印度尼西亚和印度正成为亚洲最受基金经理人冷落的股市：雅加达综合指数今年以来已下跌39%，成为全球表现最差的市场；印度Nifty 50指数下跌12.7%，有望录得十年来首次年度下跌。美国银行10月13日的调查显示，这两个亚洲主要经济体是区域内最不受青睐的股票市场，两国均面临本币跌至历史低位、外资大幅流出和加息压力等典型新兴市场危机的困境。
两国的困境成因却截然不同。印尼的问题源于国内的结构性缺陷：治理薄弱、国家干预、股权结构不透明以及涉嫌协同交易等行为，令投资者信心长期受损。指数提供商MSCI已就将其股票从“新兴市场”降级为“独立市场”展开咨询，若成真，印尼将成为首个因“市场诚信问题”而被剔除出主要指数的新兴市场。10月16日，印尼股市更录得自1997-98年亚洲金融危机以来最大单日跌幅。相比之下，印度的问题主要是外部因素所致：特朗普的关税战、全球能源冲击以及缺乏“AI概念”使其相对东亚科技市场失去吸引力，尽管卢比已连续九年贬值至历史低点。
值得注意的是，印度展现出了较强的抗风险能力。尽管本币持续走弱，其通胀和经常账户赤字仍相对可控，央行无需激进加息，国内机构投资者也为股市提供了重要支撑。分析人士认为，莫迪政府最大的成就是确立了“宏观稳定溢价”。两国的不同遭遇，恰恰折射出亚洲发展中经济体各自的优势与短板。
via South China Morning Post
印度尼西亚和印度正成为亚洲最受基金经理人冷落的股市：雅加达综合指数今年以来已下跌39%，成为全球表现最差的市场；印度Nifty 50指数下跌12.7%，有望录得十年来首次年度下跌。美国银行10月13日的调查显示，这两个亚洲主要经济体是区域内最不受青睐的股票市场，两国均面临本币跌至历史低位、外资大幅流出和加息压力等典型新兴市场危机的困境。
两国的困境成因却截然不同。印尼的问题源于国内的结构性缺陷：治理薄弱、国家干预、股权结构不透明以及涉嫌协同交易等行为，令投资者信心长期受损。指数提供商MSCI已就将其股票从“新兴市场”降级为“独立市场”展开咨询，若成真，印尼将成为首个因“市场诚信问题”而被剔除出主要指数的新兴市场。10月16日，印尼股市更录得自1997-98年亚洲金融危机以来最大单日跌幅。相比之下，印度的问题主要是外部因素所致：特朗普的关税战、全球能源冲击以及缺乏“AI概念”使其相对东亚科技市场失去吸引力，尽管卢比已连续九年贬值至历史低点。
值得注意的是，印度展现出了较强的抗风险能力。尽管本币持续走弱，其通胀和经常账户赤字仍相对可控，央行无需激进加息，国内机构投资者也为股市提供了重要支撑。分析人士认为，莫迪政府最大的成就是确立了“宏观稳定溢价”。两国的不同遭遇，恰恰折射出亚洲发展中经济体各自的优势与短板。
via South China Morning Post
