Wall Street piles into Hong Kong’s dim sum bonds despite fading yuan funding edge: BofA | 美银：尽管人民币融资优势减弱，华尔街仍大举涌入香港点心债市场

美国银行正大举进入香港离岸人民币债券（点心债）市场，人民币已成为其仅次于美元和欧元的第三大融资货币。据美国银行全球研究部最新报告，截至10月20日，今年离岸人民币债券发行规模达7740亿元人民币（约1160亿美元），同比增长68%。其中，美国银行机构发行1670亿元，同比增加1300亿元，使人民币超越英镑成为其第三大融资货币。

值得注意的是，这一增长并非源于成本优势。9月底，经汇率对冲后的三年期人民币国债收益率仅比同期限美国国债低约0.1个百分点。美国银行指出，吸引美资银行的是获取中国资本，而非更低的借贷成本。与此同时，中国离岸美元债市场因房地产行业发行萎缩和企业去杠杆而收缩至约4000亿美元，点心债存量市场则达到1.9万亿元（约2840亿美元），较2021年底增长近四倍，规模已约为离岸美元债市场的70%。

内地投资者的需求也在支撑市场扩张。通过“南向债券通”持有的离岸债券8月底达1万亿元，同比增长85%。中国科技企业也借助该市场为人工智能投资融资，今年发行离岸人民币债券570亿元，与美国美元债发行规模相当。美国银行估算，2026至2030年中国需投入1.5万亿美元用于AI相关资本支出。报告认为，未来增长的关键在于监管机构放宽离岸人民币资金池扩张的速度——当局已将南向债券通年度额度从5000亿元提高至8000亿元。

via South China Morning Post