How Shimao’s sale of 2 hotels reveals the growing complexity of Hong Kong debt workouts | 世茂出售两家酒店，折射香港债务重组日益复杂
世茂集团旗下两家香港酒店——东涌世茂喜来登酒店及福朋喜来登酒店——以27亿港元（约3.44亿美元）售予马来西亚开发商ParkCity集团控制的Oceanfront Hong Kong，较45亿港元的银团贷款额折让约40%，预计仍有约18亿港元的贷款缺口。负责接管出售的AlixPartners董事总经理葛佩仪（Una Ge）表示，在出售最后阶段，所有入围买家均提高了报价，最终成交价已属尽力争取的结果。
此次交易反映内地开发商债务危机正在重塑香港的重整行业，带来更庞大的债务规模、跨境传染风险以及日益复杂的债权人结构。接管团队于去年6月接管这个拥有1219间客房的综合体后，与万豪国际紧密合作，确保酒店正常运营，维持现金流稳定，这对增强买家信心至关重要。世茂方面也自始配合，并在港交所公告中确认酒店照常营业，以安抚已预订婚宴等服务的客户。
交易的法律架构同样复杂，实质上等同于并购交易。接管团队与律师合作，起草了两份相互关联的协议，将物业资产与运营实体分离，并转让了超过1000份商业合同，使马来西亚买家无需承担世茂更广泛的债务。招标吸引了来自中国内地、新加坡、马来西亚、日本、欧美及中东等九个市场的买家。葛佩仪指出，决策不仅看价格，执行确定性、融资承诺和董事会批准同样重要。她认为，业主和债权人在决定持有或出售时，不应受原始投资成本（沉没成本）的束缚；而借款人若积极配合解决问题，银行也更愿意提供支持。目前中环甲级写字楼租赁已现企稳迹象，但资本价值仍承压，部分写字楼以低于原购价20%至25%的价格出售。
via South China Morning Post
世茂集团旗下两家香港酒店——东涌世茂喜来登酒店及福朋喜来登酒店——以27亿港元（约3.44亿美元）售予马来西亚开发商ParkCity集团控制的Oceanfront Hong Kong，较45亿港元的银团贷款额折让约40%，预计仍有约18亿港元的贷款缺口。负责接管出售的AlixPartners董事总经理葛佩仪（Una Ge）表示，在出售最后阶段，所有入围买家均提高了报价，最终成交价已属尽力争取的结果。
此次交易反映内地开发商债务危机正在重塑香港的重整行业，带来更庞大的债务规模、跨境传染风险以及日益复杂的债权人结构。接管团队于去年6月接管这个拥有1219间客房的综合体后，与万豪国际紧密合作，确保酒店正常运营，维持现金流稳定，这对增强买家信心至关重要。世茂方面也自始配合，并在港交所公告中确认酒店照常营业，以安抚已预订婚宴等服务的客户。
交易的法律架构同样复杂，实质上等同于并购交易。接管团队与律师合作，起草了两份相互关联的协议，将物业资产与运营实体分离，并转让了超过1000份商业合同，使马来西亚买家无需承担世茂更广泛的债务。招标吸引了来自中国内地、新加坡、马来西亚、日本、欧美及中东等九个市场的买家。葛佩仪指出，决策不仅看价格，执行确定性、融资承诺和董事会批准同样重要。她认为，业主和债权人在决定持有或出售时，不应受原始投资成本（沉没成本）的束缚；而借款人若积极配合解决问题，银行也更愿意提供支持。目前中环甲级写字楼租赁已现企稳迹象，但资本价值仍承压，部分写字楼以低于原购价20%至25%的价格出售。
via South China Morning Post
