Pop Mart reports 45 to 50% revenue decline as Labubu sales weaken across major markets | 泡泡玛特营收下滑45%至50%，Labubu在各大市场销售疲软

泡泡玛特第三季度营收同比大跌45%至50%，海外业务和线上渠道成为重灾区。根据周二晚间提交港交所的业务更新公告，其中国内地营收下降25%至30%，亚太其他地区及大洋洲营收骤降65%至70%，美洲下滑70%至75%，欧洲及其他地区下降50%至55%。在中国内地，线下渠道营收下降5%至10%，而线上营收降幅高达45%至50%，显示数字销售疲软尤为明显。

这一业绩发布正值投资者重新评估公司增长前景之际。去年Labubu系列风靡全球后，市场开始质疑潮玩需求的可持续性，以及公司能否打造新的热门形象。创始人兼CEO王宁8月曾在中期业绩电话会上警告，公司可能无法实现全年20%的销售增长目标。

受此影响，泡泡玛特股价此前已连续六个交易日下跌，累计跌幅超过13%，周二收报132港元，较2025年8月337.10港元的高点已跌逾60%。瑞银周一将目标价从203.10港元下调至181.30港元，但维持“买入”评级。尽管股价大跌，被称为“中国巴菲特”的知名投资人段永平上周表示可能继续增持，但持股不会超过10%。

via South China Morning Post