As Anthropic eyes a mega-IPO, why are Chinese tech valuations so far behind? | Anthropic酝酿超级IPO之际，中国科技企业估值为何远远落后？
美国人工智能公司Anthropic正筹备上市，目标IPO估值为1.5万亿至2万亿美元，有望成为全球市值前20大公司中首家前沿AI企业，进一步拉大美国与中国企业之间的估值差距。Anthropic在最近一轮融资中估值已达9650亿美元。相比之下，全球市值前20名中没有一家中国企业，美国科技巨头占据主导地位，英伟达以5.26万亿美元市值位居全球第一。中国排名最高的公司是长鑫存储，市值约4706亿美元，其后是建设银行和腾讯。
分析人士指出，估值差距部分源于投资者对中美企业看法的差异。晨星亚洲股票研究总监谭慧敏表示，中国公司自五年前北京加强互联网行业监管以来就一直被折价交易，其每单位利润的估值远低于美国同行。此外，投资者还担心AI巨额支出“未必能提升估值”，即不一定能为股东创造真实价值，这种回报的不确定性可能在短期内抑制投资兴趣。市场表现也体现了这一分化：纳斯达克综合指数今年以来上涨13.9%，而被称为“中国纳斯达克”的上海科创板则下跌4.5%。
尽管如此，市场对AI热潮也存在担忧。Citadel首席执行官肯·格里芬上周警告AI可能出现泡沫。瑞士私人银行Union Bancaire Privee高级股票顾问凌伟雄表示，大语言模型、AI代理和云服务等方面的支出“肯定会拖累近期盈利”，而投资回报仍不明朗。他还指出，中国大部分半导体供应链在A股上市，需应对美国限制和制裁，这削弱了对国际投资者的吸引力。谭慧敏认为，半导体和设备公司是AI建设阶段的直接受益者，包括英伟达以及台积电、三星电子和SK海力士等亚洲龙头企业；虽然中国在半导体领域不具备行业领先地位，但今年其芯片企业股价整体表现强劲。
via South China Morning Post
美国人工智能公司Anthropic正筹备上市，目标IPO估值为1.5万亿至2万亿美元，有望成为全球市值前20大公司中首家前沿AI企业，进一步拉大美国与中国企业之间的估值差距。Anthropic在最近一轮融资中估值已达9650亿美元。相比之下，全球市值前20名中没有一家中国企业，美国科技巨头占据主导地位，英伟达以5.26万亿美元市值位居全球第一。中国排名最高的公司是长鑫存储，市值约4706亿美元，其后是建设银行和腾讯。
分析人士指出，估值差距部分源于投资者对中美企业看法的差异。晨星亚洲股票研究总监谭慧敏表示，中国公司自五年前北京加强互联网行业监管以来就一直被折价交易，其每单位利润的估值远低于美国同行。此外，投资者还担心AI巨额支出“未必能提升估值”，即不一定能为股东创造真实价值，这种回报的不确定性可能在短期内抑制投资兴趣。市场表现也体现了这一分化：纳斯达克综合指数今年以来上涨13.9%，而被称为“中国纳斯达克”的上海科创板则下跌4.5%。
尽管如此，市场对AI热潮也存在担忧。Citadel首席执行官肯·格里芬上周警告AI可能出现泡沫。瑞士私人银行Union Bancaire Privee高级股票顾问凌伟雄表示，大语言模型、AI代理和云服务等方面的支出“肯定会拖累近期盈利”，而投资回报仍不明朗。他还指出，中国大部分半导体供应链在A股上市，需应对美国限制和制裁，这削弱了对国际投资者的吸引力。谭慧敏认为，半导体和设备公司是AI建设阶段的直接受益者，包括英伟达以及台积电、三星电子和SK海力士等亚洲龙头企业；虽然中国在半导体领域不具备行业领先地位，但今年其芯片企业股价整体表现强劲。
via South China Morning Post
