China’s optical suppliers extend sell-off as fears of slower AI growth trump upbeat earnings | 中国光模块供应商跌势延续，AI增长放缓担忧盖过亮眼财报
尽管中国主要光通信企业第三季度业绩亮眼，其股价仍连续两日大幅下挫。周五早盘，新易盛一度跌超15%，天孚通信跌10.3%，行业龙头中际旭创跌逾7%，至午间跌幅有所收窄。此前周四，天孚通信已暴跌19.8%，新易盛跌11.1%，中际旭创跌8.5%。
业绩方面，中际旭创周四公布第三季度净利润同比大增173.7%至85.9亿元人民币，营收增长171.8%至277.7亿元，主要受AI基础设施投资及800G、1.6T高端光模块销售增长的推动。但环比数据显示增长动能放缓，引发投资者对估值的担忧。新易盛净利润同比增长61.2%至38.4亿元，但环比利润下降19.1%、营收缩水13%，其前三季度经营现金流也大幅收缩68.4%。天孚通信净利润增长55.3%至8.79亿元，但低于市场预期，花旗因此下调其2026和2027年盈利预测各19%。
不过，分析师和公司管理层均表示下游需求依然强劲。摩根士丹利指出，营收快速增长表明元器件短缺正在逐步缓解。中际旭创上周披露其订单已排满，海外大客户订单已排至2027年，并提供至2028年的需求指引；新易盛也表示1.6T光模块已进入持续放量阶段，对未来业务前景充满信心。
via South China Morning Post
尽管中国主要光通信企业第三季度业绩亮眼，其股价仍连续两日大幅下挫。周五早盘，新易盛一度跌超15%，天孚通信跌10.3%，行业龙头中际旭创跌逾7%，至午间跌幅有所收窄。此前周四，天孚通信已暴跌19.8%，新易盛跌11.1%，中际旭创跌8.5%。
业绩方面，中际旭创周四公布第三季度净利润同比大增173.7%至85.9亿元人民币，营收增长171.8%至277.7亿元，主要受AI基础设施投资及800G、1.6T高端光模块销售增长的推动。但环比数据显示增长动能放缓，引发投资者对估值的担忧。新易盛净利润同比增长61.2%至38.4亿元，但环比利润下降19.1%、营收缩水13%，其前三季度经营现金流也大幅收缩68.4%。天孚通信净利润增长55.3%至8.79亿元，但低于市场预期，花旗因此下调其2026和2027年盈利预测各19%。
不过，分析师和公司管理层均表示下游需求依然强劲。摩根士丹利指出，营收快速增长表明元器件短缺正在逐步缓解。中际旭创上周披露其订单已排满，海外大客户订单已排至2027年，并提供至2028年的需求指引；新易盛也表示1.6T光模块已进入持续放量阶段，对未来业务前景充满信心。
via South China Morning Post
