US borrowing outlook steadies after midterms, but Treasury yields face new tests: analysts | 分析师：中期选举后美国借贷前景趋稳，但国债收益率面临新考验
美国民主党在中期选举中大获全胜，形成“分裂国会”格局，分析人士认为这将大幅限制未来无资金支持的财政方案，降低未来两年美国赤字再度恶化的风险。美国财政部周三发布季度再融资声明，称未来几个季度将维持国债拍卖规模不变，30年期国债拍卖规模保持在250亿美元，市场普遍认为整体借贷前景基本中性。不过，宝路资产管理公司美国首席经济学家指出，预计2027年美国财政赤字仍将维持在约占GDP 5.7%的高位。
尽管国债供应和财政政策预计将受到约束，分析人士警告，其他市场因素仍可能推动收益率继续走高。过去两年，美国长期国债收益率持续攀升，10年期国债收益率（抵押贷款利率的基准）10月初一度升至约5.36%的多年高位。Ebury市场策略主管马修·瑞安认为，无论选举结果如何，国债收益率都将维持高位，因为推动收益率的主要因素是能源价格上涨而非财政政策——只要伊朗战事持续、通胀预期居高不下，收益率就会保持高位，而即使民主党控制的国会对特朗普总统施压，也无法左右美国的军事和外交政策。
此外，分析人士还在密切关注人工智能投资周期带来的融资需求。Julius Baer私人银行固定收益研究团队指出，民主党的胜利意味着更明显的“反AI”民意倾向，全美数十项地方公投中对数据中心的压倒性反对也印证了这一点。该团队认为，围绕AI的争论未来数月乃至数年可能进一步加剧，一旦企业资本支出预期放缓，将导致增长前景下调、国债发行需求减少。周三，30年期国债收益率回落至约5.23%，此前曾在10月初触及5.732%的峰值，此次回落正值科技股抛售和避险需求上升之际。
via South China Morning Post
美国民主党在中期选举中大获全胜，形成“分裂国会”格局，分析人士认为这将大幅限制未来无资金支持的财政方案，降低未来两年美国赤字再度恶化的风险。美国财政部周三发布季度再融资声明，称未来几个季度将维持国债拍卖规模不变，30年期国债拍卖规模保持在250亿美元，市场普遍认为整体借贷前景基本中性。不过，宝路资产管理公司美国首席经济学家指出，预计2027年美国财政赤字仍将维持在约占GDP 5.7%的高位。
尽管国债供应和财政政策预计将受到约束，分析人士警告，其他市场因素仍可能推动收益率继续走高。过去两年，美国长期国债收益率持续攀升，10年期国债收益率（抵押贷款利率的基准）10月初一度升至约5.36%的多年高位。Ebury市场策略主管马修·瑞安认为，无论选举结果如何，国债收益率都将维持高位，因为推动收益率的主要因素是能源价格上涨而非财政政策——只要伊朗战事持续、通胀预期居高不下，收益率就会保持高位，而即使民主党控制的国会对特朗普总统施压，也无法左右美国的军事和外交政策。
此外，分析人士还在密切关注人工智能投资周期带来的融资需求。Julius Baer私人银行固定收益研究团队指出，民主党的胜利意味着更明显的“反AI”民意倾向，全美数十项地方公投中对数据中心的压倒性反对也印证了这一点。该团队认为，围绕AI的争论未来数月乃至数年可能进一步加剧，一旦企业资本支出预期放缓，将导致增长前景下调、国债发行需求减少。周三，30年期国债收益率回落至约5.23%，此前曾在10月初触及5.732%的峰值，此次回落正值科技股抛售和避险需求上升之际。
via South China Morning Post
